Бум синтетического стейблкоина USDe от Ethena создал огромную фрагментацию ликвидности. Монеты были массово выпущены как на Base, так и на Robinhood Chain, однако их рынки оказались изолированы друг от друга из-за ограниченной пропускной способности мостов.

Из-за разной активности маркет-мейкеров, курс USDe на Robinhood Chain периодически торгуется с премией в 0.3-0.5% по отношению к Base. Для институциональных арбитражеров это золотая жила. Алгоритмы выкупают дешевый USDe на Base, переводят через кросс-чейн мосты и продают с наценкой. Однако эта фрагментация бьет по рядовому инвестору, который сталкивается с нехваткой ликвидности в моменты волатильности. Пока не появится единый омничейн-стандарт стейблкоина, L2-сети будут страдать от этих микро-разрывов (depegs).

---