Цифра в $32 млн капитализации токенизированных активов (RWA) на Robinhood Chain кажется солидной только на первый взгляд. Учитывая прямой доступ брокера к фондовому рынку США, объем должен был исчисляться миллиардами. На практике мы видим конфликт регуляторики и DeFi-механики.

Пользователи, прошедшие KYC для доступа к RWA, не могут свободно использовать эти токены в качестве залога в нерегулируемых DeFi-протоколах. В итоге капитал оказывается заперт в низкодоходных активах. Пока Robinhood не решит проблему компонуемости (composability) между регулируемыми активами и permissionless пулами, RWA останутся нишевым продуктом, уступающим по привлекательности обычным стейблкоинам, приносящим двузначную доходность в DeFi.