Августовские отчеты выявили формирование жесткой двухуровневой системы в DeFi-экосистеме Base. Наряду с классическими (permissionless) пулами Uniswap, институциональные игроки развернули закрытые KYC-пулы для RWA и токенизированных казначейских облигаций.

Эта фрагментация создает парадоксальную ситуацию: доходность в закрытых пулах часто ниже, но институциональные киты готовы жертвовать прибылью ради соответствия нормам SEC. Розничные инвесторы, торгующие через Aerodrome, не имеют доступа к этой корпоративной ликвидности. Фактически, блокчейн раскололся на Темный лес (Dark Forest) для дегенов и Белую зону (White Zone) для фондов. Вопрос в том, кто первым создаст комплаенс-шлюз для безопасной перекачки ликвидности между ними.

---